Wintermute: четырёхлетний криптоцикл больше не работает, главным фактором стала ликвидность

Аналитики Wintermute заявили о завершении эпохи традиционных четырёхлетних циклов на криптовалютном рынке. По мнению экспертов, теперь ключевым драйвером цен стала ликвидность, а не механика халвингов Bitcoin. Данный вывод основан на анализе текущего поведения рынка и изменившихся факторов влияния.

Глобальная ликвидность продолжает расширяться на фоне снижения ставок центробанками, однако криптовалюты отстают от других рисковых активов. Федеральная резервная система провела очередное снижение ставки на 25 базисных пунктов, завершив программу количественного ужесточения. Несмотря на поддерживающие макрофакторы, Bitcoin торгуется около 107 тысяч долларов.

Основная проблема кроется в перенаправлении потоков капитала. Из трёх главных источников притока средств в первой половине года работает только один — стейблкоины, предложение которых выросло на 50% за год. ETF притоки застопорились с лета, активы под управлением Bitcoin-фондов зависли на уровне 150 миллиардов долларов. Активность на рынке токенизированных акций практически замерла.

Wintermute подчёркивает, что концепция четырёхлетнего цикла потеряла актуальность в зрелом рынке. Прежние драйверы в виде сокращения вознаграждения майнеров и динамики предложения больше не определяют ценовые движения. Инвесторы переключились на акции, искусственный интеллект и рынки предсказаний, игнорируя криптовалюты несмотря на благоприятную макроэкономическую обстановку.